Question

Британский экспортер подал заявку на участие в международном тендере по оказанию услуг. Оплата услуг будет производиться в американских долларах. Результаты тендера будут известны через три месяца. Для хеджирования позиции экспортер покупает в банке стерлинговый опцион «колл», который дает право по истечении срока контракта купить у банка британские фунты стерлингов и продать ему американские доллары. За опцион экспортер платит банку премию. Цена исполнения опциона установлена на уровне 1,6000. Сумма контракта на покупку 31 250 фунтов стерлингов, включая премию, составит 50 000 долл. Oпределите действия экспортера в случае, если * результат благоприятный, а спот курс GBP/USD 1,7000; * результат тендера неблагоприятный, а спот курс GBP/USD 1,7000; * результат тендера благоприятный, но фунт упал в цене и составил 1,5000.

Answer 1

действия экспортера в случае, если

* результат благоприятный, а спот курс GBP/USD 1,7000;

услуги оказать, опцион "колл" исполнить, заработать на разнице курсов

31250 * (1,7-1,6) = 3125 фунтов заработать

* результат тендера неблагоприятный, а спот курс GBP/USD 1,7000

опцион "колл" исполнить, заработать на разнице курсов

31250 * (1,7-1,6) = 3125 фунтов заработать

* результат тендера благоприятный, но фунт упал в цене и составил 1,5000.

услуги оказать, опцион "колл" не исполнять, получен убыток в связи оплатой премии по опциону

Answer 2

Давайте разберемся с каждым из сценариев:

1. Результат благоприятный, а спот-курс GBP/USD равен 1,7000: В этом случае экспортеру не нужно использовать опцион, так как спот-курс выше установленной цены исполнения опциона (1,6000). Он просто будет продавать свои британские фунты по текущему спот-курсу 1,7000 за доллары, получая таким образом выгоду.

2. Результат тендера неблагоприятный, а спот-курс GBP/USD равен 1,7000: В этом случае экспортер также не будет использовать опцион, так как спот-курс снова выше установленной цены исполнения опциона (1,6000). Он просто будет продавать свои британские фунты по текущему спот-курсу 1,7000 за доллары, минимизируя свои потери в результате неблагоприятного тендера.

3. Результат тендера благоприятный, но фунт упал в цене и составил 1,5000: В этом случае экспортер будет использовать опцион, чтобы защитить себя от дополнительных потерь из-за падения курса фунта. Он купит фунты у банка по цене исполнения опциона 1,6000, несмотря на то, что текущий рыночный спот-курс ниже. После этого он может продать фунты на рынке по текущей рыночной цене 1,5000 за доллары. При этом убытки от продажи фунтов по более низкой цене будут компенсированы прибылью от использования опциона.

Выводы:

• Если результат тендера благоприятный, и спот-курс GBP/USD выше цены исполнения опциона, то экспортер не будет использовать опцион и просто совершит обмен по текущему рыночному спот-курсу.
• Если результат тендера неблагоприятный, и спот-курс GBP/USD выше цены исполнения опциона, то экспортер также не будет использовать опцион и просто совершит обмен по текущему рыночному спот-курсу, минимизируя свои потери.
• Если результат тендера благоприятный, но спот-курс GBP/USD ниже цены исполнения опциона, то экспортер будет использовать опцион, чтобы защитить себя от дополнительных потерь и сможет купить фунты по цене опциона и продать их по более низкой рыночной цене, сокращая потери благодаря опциону.