Question

Задача 1.Компания А получает выручку в размере 900 тыс.руб. в год. Переменные затраты компании составляют 500 тыс. руб., а постоянные 300 тыс. руб. Ставка налога на прибыль 20%. Компанией эмитировано 8 тыс. акций… рыночная цена которых составляст в настоящее время 50 руб. Сумма активов компании 1000 тыс.руб., причем собственный капитал занимает 70% инвестированного капитала. Долг компании привлечен на условиях: первая половина под 11% годовых, вторая - под 12%. Компания в текущем периоде выплатила дивиденды в размере 30% от чистой прибыли. 1.Определить порог рентабельности, а также запас финансовой прочности, оценить, достаточна ли его го величина. Оценить силу влияния на порог рентабельности снижения постоянных затрат на 15%; переменных затрат на 15%. Сделать вывод. 2.Определить цену собственного капитала и среднсвзвешенную цепу капитала компании. Цел Целесообразно ли реализовать инвестиционный проект, требующий вложений в размере 80 тыс.руб. при условии, что чистый денежный поток в результате его реализации составит в течение трёх лет 30 тыс, руб. ежегодно? 3.Определить длительность финансового цикла, если величина средних остатков запасов составляет ет 100 тыс руб, предприятис кредитует своих покупателей на 10 дней (но 20% платежей поступают с 5-ти дневной задержкой), пользуясь 15-ти дневной отерочкой укредиторов

Answer 1

налоговая база, она же прибыль = 200-50-60-40= 50 тыс.р.

сумма налога = 50*20% = 10 тыс.руб.

Answer 2

Давайте решим каждую задачу по порядку.

Задача 1:

1.1 Порог рентабельности:

Порог рентабельности (Break-even point) можно определить по формуле:

\[ \text{Порог рентабельности} = \frac{\text{Постоянные затраты}}{\text{Выручка}} \times 100 \]

Постоянные затраты = 300 тыс. руб.

Выручка = 900 тыс. руб.

\[ \text{Порог рентабельности} = \frac{300}{900} \times 100 = 33.33\% \]

Таким образом, порог рентабельности составляет 33.33%.

1.2 Запас финансовой прочности:

Запас финансовой прочности вычисляется как разница между выручкой и переменными затратами:

\[ \text{Запас финансовой прочности} = \text{Выручка} - \text{Переменные затраты} \]

Переменные затраты = 500 тыс. руб.

\[ \text{Запас финансовой прочности} = 900 - 500 = 400 \text{ тыс. руб.} \]

1.3 Влияние снижения затрат:

1. Снижение постоянных затрат на 15%:

\[ \text{Новые постоянные затраты} = 300 \times (1 - 0.15) = 255 \text{ тыс. руб.} \]

\[ \text{Новый порог рентабельности} = \frac{255}{900} \times 100 \approx 28.33\% \]

2. Снижение переменных затрат на 15%:

\[ \text{Новые переменные затраты} = 500 \times (1 - 0.15) = 425 \text{ тыс. руб.} \]

\[ \text{Новый порог рентабельности} = \frac{300}{900} \times 100 \approx 47.78\% \]

Вывод:

Снижение постоянных затрат более существенно влияет на порог рентабельности, поэтому управление этими затратами может быть более эффективным.

Задача 2:

2.1 Определение цены собственного капитала и WACC:

Сначала определим стоимость собственного капитала (Ke) по формуле Капм:

\[ \text{Ke} = \text{Безрисковая ставка} + \text{Бета} \times (\text{Рыночная ставка} - \text{Безрисковая ставка}) \]

Предположим, что безрисковая ставка 5%, бета 1.2, рыночная ставка 10%.

\[ \text{Ke} = 0.05 + 1.2 \times (0.1 - 0.05) = 0.11 \text{ или } 11\% \]

Теперь рассчитаем взвешенную стоимость капитала (WACC):

\[ \text{WACC} = \frac{\text{Стоимость собственного капитала} \times \text{Доля собственного капитала} + \text{Стоимость долга} \times \text{Доля долга}}{\text{Доля собственного капитала} + \text{Доля долга}} \]

Предположим, что доля собственного капитала 70%, доля долга 30%.

\[ \text{WACC} = \frac{0.11 \times 0.7 + 0.11 \times 0.3}{0.7 + 0.3} = 0.11 \text{ или } 11\% \]

2.2 Оценка инвестиционного проекта:

Чистый денежный поток (CF) в течение трех лет составляет 30 тыс. руб. ежегодно.

\[ \text{NPV} = \sum_{t=1}^{3} \frac{\text{CF}_t}{(1 + \text{WACC})^t} - \text{Инвестиции} \]

\[ \text{NPV} = \frac{30}{(1 + 0.11)^1} + \frac{30}{(1 + 0.11)^2} + \frac{30}{(1 + 0.11)^3} - 80 \]

\[ \text{NPV} \approx 71.65 \text{ тыс. руб.} \]

NPV положительный, поэтому инвестиционный проект целесообразен.

Задача 3:

3.1 Определение длительности финансового цикла:

Длительность финансового цикла можно рассчитать по формуле:

\[ \text{Длительность финансового цикла} = \text{Срок ожидания оплаты от покупателей} + \text{Срок кредита у поставщиков} \]

Предположим, что срок ожидания оплаты от покупателей 10 дней, а срок кредита у поставщиков 15 дней.

\[ \text{Длительность финансового цикла} = 10 + 15 = 25 \text{ дней} \]

Вывод:

Оценив финансовое состояние компании и проведя анализ инвестиционного проекта, можно сказать, что компания А имеет запас финансовой прочности и может ре